最近， 印度早期风投基金 Blume Ventures发了一篇关于印度市场的报告。这份188页的报告详细地分析了Blume团队对印度消费市场、经济、制造业发展和投资机会的一些看法。非常有趣。
这个报告也在墨腾朋友圈和更广泛的舆论里面引起了不少讨论，也带来了不少争议。
最受争议的、也是被很多印度媒体关注的是报告中的两个核心点：
印度有 10 亿人没有可自由支配的消费能力；
印度目前突飞猛进的即时零售将难以维持当前的增长。
报告将印度消费者分为三类 - 并认为从消费能力和商业模式的变现来说，印度并不是一个单一市场，而是由”一个墨西哥+一个印尼+一个撒哈拉以南非洲”组成的综合体。具体是如下分配的：
“印度 1”—”墨西哥”—“消费阶层”：1.4 亿人，人均收入 1.5 万美元；
“印度 2”—”印尼”—“追求阶层”：3 亿人，人均收入 3000 美元；
“印度 3”—”撒哈拉以南非洲”—“不可变现的用户（及非用户）”：10 亿人，人均收入约 1000 美元。
根据报告的观点，印度目前主要的能变现的泛电商互联网商业模式都集中在了针对”印度1”和”印度2”的消费人群。报告也指出从大众市场往高端拓展是很自然的，反之则几乎不可能。
墨腾的一些印度互联网圈朋友觉得10亿人没有消费能力有些标题党了。这个问题要分解开来看。印度旅游平台Ixigo的创始人更是说出了这样一段话：
“在”印度2” 和”印度 3”人群中，可自由支配支出可能意味着：
一次因信仰驱动的旅行 （参考最近的大壶节），或为了探望亲友的旅程
和大学朋友的第一次披萨派对
第一次乘坐带空调的火车
第一次购买 2 万卢比(230美金）以上的智能手机
第一次购买品牌服饰
第一次购买空调或摩托车
对印度企业家而言，真正的机会在于：理解这些消费者面临的问题，理解他们的生活愿景，然后创新出经济高效的产品，并高效地将其分发到这些市场。
简单照搬西方产品 对于这些消费者来说很难奏效，而由于需要更大规模来支撑可行的商业模式，市场培育期也可能更长。但如果你选择忽视“下一个十亿印度消费者”，那就自负后果吧。”
都有道理。墨腾的一些看法：
早在 2016 年，我们在班加罗尔与一位在硅谷干了20多年的资深印度投资人有过一次非常有趣的交流。他当时说，在评估印度的实际市场规模（TAM）时，最关键的统计数据是“政府部门统计的就业增长”。把这个数字除以每年进入劳动年龄的年轻人数量- 也就知道大概有多少比例的人有稳定的消费能力了。我们记得当时马上就去看了统计数字 - 进入劳动年龄的人口是大概1000多万左右、而政府官方统计的新增就业大概是80万左右。也就是说，大部分的新增劳动力是没有稳定的收入和消费能力的。Blume的报告也统计了稳定就业和非正式就业的比例，并表达了类似的观点；
印度就业的一个主要问题就是制造业还是非常小 - 制造业在GDP的占比和中国相比还不到一半。Blume的报告准确指出，印度的制造业“远未发挥其理想水平”。制造业和产业带是电商、物流、即时零售和消费品牌企在中国爆发的一个关键因素。如果印度能够提供高质量的工业和消费品供应，其真正的消费潜力才能被释放，同时创造稳定的高薪就业，使“印度 3”消费者转变为“印度 2”消费者。这需要政府持续基础设施建设和产业政策的推进 - 在印度体制下目前只有少部分地区实现了这方面的持续性；
没有持续的优质供给也让部分高质量的消费人群在市场上的消费选择受到了限制。墨腾一个在印度多年的朋友这样指出：“在基本生活消费品之外，西方品牌太贵、印度本土品牌起不来、中国品牌又进不去”。一个比较能说明问题的数字：墨腾估算印度目前平均每日的电商包裹量大概只有1000万左右，相当于义乌一个城市的⅓， 也比印尼的数字要小。这里面显然应该有很大的增长空间- 问题就是供给从哪里来，还有怎么来；
即使真如Blume报告所说印度有十亿人完全没有消费能力， 剩下来的相当于墨西哥 + 印度尼西亚的4.5亿人的市场规模也相当可观。但这个市场规模可能并不足以孕育一个自我循环的“工业-科技”复合生态。我相信印度科技行业的头部公司对此看得很清楚，并且已经根据市场条件适配了自己的战略 - 14.5亿人的市场是讲给投资人的故事；
印度即时零售兴起也是一个非常有趣的话题 - 这也在一定程度上反映了市场上供给不足以及现代零售渠道缺失的问题。我们都很高兴看到印度即时零售跑通了，Blume 的报告也总结了一些关键的推动因素。中国的头部即时零售平台已经在对供应链进行改造，而印度的相关平台则也开始主推自有品牌。这一点后序对整个电商和消费品牌的发展的影响值得观察；
墨腾在2017年的一篇英文博客 《全球互联网巨头——只有美国、中国，也许还有印度》表达过对印度不是中美一样的统一大市场的一些担忧。不过那时候确实没有预料到后来有对TikTok、微信、Club factory等中资背景app的完全封禁；
最近有几位印度朋友问我们印度怎么样才会出现类似DeepSeek的公司。这个事，应该是取决于民间有没有足够多的有钱有显卡的极客。
另外，在这里顺带提一下，2025年3月27-30日- 墨腾将在胡志明市政府工贸厅支持下举办四天的消费品和电商市场探访活动，深入考察和交流越南的投资、零售生态以及和本土零售渠道的合作。具体日程和报名方式如下：
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